💡 우리 회사를 인수하고 싶다는 사람이 찾아왔을 때

MMP Deal Insight 제05호.

2022. 10. 6.

🔔 10월 1주차 Deal Insight

안녕하세요, 구독자 여러분. 무더운 여름이 언제 끝나나 싶었는데 어느새 선선한 바람이 불면서 가을이 찾아왔습니다🍁 갑작스러운 계절의 변화처럼, 경영자분들도 사업을 운영하시다가 보면 외부로부터 회사를 팔지 않겠느냐는 제안을 받으시는 경우가 있습니다. 이런 제안을 받으셨을 때 어떻게 대처하시면 좋을지 오늘 글을 통해 도움을 드릴 수 있으면 좋겠습니다.
그리고 M&A 이후의 과정인 인수 후 통합(PMI, Post-merger Integration)에 대한 글도 함께 준비하였습니다.

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우리 회사를 인수하고 싶다는 사람이 찾아왔을 때

회사 매각제안에 대한 경영자의 대처방법

©Pexels

어느 날 갑자기 우리 회사를 인수하고 싶다는 사람이 찾아올 수 있습니다.

이 경우 어떻게 대처해야 할까요?

일단 매각할 생각이 전혀 없더라도 한 번 정도 가볍게 만나보는 것이 좋습니다.

모든 경영자와 주주는 언젠가 끝이 있기 때문입니다.

가벼운 미팅을 통해 1) 왜 우리 회사를 인수하고 싶어 하는지, 2) 우리 기업가치가 대략 어떻게 평가되고 있는지, 3) 어떤 타이밍과 환경에서 인수 제안이 들어오는 것인지를 확인해 보는 것이 중요합니다. 우리 회사와 딜의 타이밍에 대해 더 많은 인사이트를 가진 경영자일수록 엑싯 가능성은 높아질 수밖에 없습니다.

매각할 생각이 있다면 오히려 더 신중하게 만나야 합니다. 일단 냉정해질 필요가 있습니다.

인수 제안이 클로징(매각 완료)까지 도달하려면 넘어야 할 고비가 수없이 많기 때문입니다.

특히 딜 브레이커(양측의 입장 차이를 좁히지 못해 협상 결렬을 일으키는 요소)가 될만한 요소가 있는지 스스로 돌아보는 과정이 선행돼야 합니다. 시간과 에너지를 낭비하고 딜이 깨지면 가장 큰 피해를 보는 것은 경영자 자신이기 때문입니다.

그러므로 대표적인 딜 브레이커 사례를 알아두면 좋습니다.

1) 가격, 2) 대표이사 계속경영 여부와 방식, 3) 법적 이슈, 4) 매출성격(Quality), 5) 재무제표 신뢰성, 6) 무형자산 가치에 대한 시각 차이 등이 대표적인 딜 브레이커들입니다. 위 요소 중 이슈가 될만한 부분이 있는지 확인하고 이를 우선적으로 논의하는 것이 경영자가 에너지 낭비를 줄일 수 있는 방법입니다.

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M&A 이후의 과정, 인수 후 통합(PMI)

스포츠구단 전략과 사모펀드 M&A 사이의 유사점

©Pixabay

유명 축구클럽, 야구 구단들은 슬럼프에 빠져 몸값이 낮아진 선수들을 싼값에 영입합니다.

체력단련으로 몸을 관리하고, 실력을 끌어올리는 훈련을 통해 선수의 기량 회복을 도와줍니다.

제 기량을 찾은 선수가 시즌 경기에서 실력을 보여주게 된다면, 다른 구단에 비싼 가격에 판매하곤 합니다. 사모펀드(PEF)들의 M&A 딜도 이와 같습니다. 실제 스포츠 산업에서 기량이 잠시 떨어졌거나 잠재력이 높은 선수를 발굴하여 싼 가격에 사 온 뒤 다른 구단에 고가로 판매하는 전략은 PE의 M&A전략과 일맥상통합니다.

즉, 사모펀드(PEF)는 저평가된 기업의 경영권을 확보(Buyout)하여 성장전략에 따라 기업가치를 극대화하여 엑싯(Exit)하는 것으로 목표로 합니다. 밸류 체인 효율화 등의 시너지를 만들어내거나 불필요한 비용을 절감하여 회사의 수익성을 개선시키는 과정을 거치는데, 이를 인수 후 통합(PMI)이라고 말합니다. 이처럼, PMI과정은 정해 놓은 성장 전략에 따라 끈기 있게 밸류업 전략을 수행하는 과정을 뜻하며 기업의 근본적인 체질 개선을 통해 장기적인 성장 발판 마련에 도움을 줍니다. 이 과정에서 수많은 부가가치가 창출되고 M&A 딜이 최근 활성화되고 있는 이유 중 하나입니다.

물론 한 선수가 제 기량을 찾아 실력을 뽐내기까지, PMI과정이 쉬운 일은 아닙니다.

하지만, 사모펀드들이 인수 후 어떠한 과정으로 회사의 가치를 다시 끌어올리는지 PMI과정을 이해해 본다면, 딜 과정에서 우리 회사의 미래가치와 그 실현가능성이 충분함을 설명할 수 있을 것입니다. 본격적인 딜에 다다르기 전에 우리 기업의 본질과 잠재되어 있는 가능성을 꾸준히 평가하고 진단해 보는 시간을 미리 가져본다면 엑싯의 가능성 또한 높아질 수밖에 없습니다.

[Weekly Deal News]

1️⃣ 네이버, 북미 1위 패션플랫폼 포쉬마크에 2.3조 '베팅'…"실리콘밸리서 진검승부"

네이버는 북미 최대 패션 C2C* 커뮤니티 포쉬마크(Poshmark, Inc., 커뮤니티 서비스가 결합된 미국의 대표적인 중고거래 플랫폼)를 인수한다고 4일 밝혔습니다. 취득 금액은 2조3441억원 규모입니다.
네이버는 이번 인수가 버티컬 플랫폼**으로의 진화가 빨라지고 있는 글로벌 C2C 시장에 선제적으로 대응해 장기적인 커머스 경쟁력을 확보하기 위해 추진됐다고 설명했습니다.
버티컬 C2C 시장이 유럽과 북미를 중심으로 등장하며 성장하는 가운데, 네이버는 국내에서는 크림을, 일본에서는 빈티지시티를 성장시키고 있으며, 유럽에서는 베스티에르 콜렉티브에 투자하는 등 해당 시장에 지속적인 투자를 진행해왔습니다.

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*C2C(Consumer-to-consumer): 소비자와 소비자 간 거래, 개인 간 거래
**버티컬 플랫폼(Vertical platform): 패션, 인테리어, 식품 등 특정 카테고리 제품을 판매하는 플랫폼

(예: 패션 브랜드 전문 플랫폼인 '무신사', 신선식품 전문 플랫폼 '마켓컬리', 인테리어 플랫폼 '오늘의집')

2️⃣ '국내 최초 1리터 커피' 더리터, 경영권 매각 추진

저가 커피 프랜차이즈 ‘더리터’가 M&A 시장에 매물로 나왔습니다.
더리터는 2015년 저가형 카페 브랜드를 표방하며 출범한 커피 프랜차이즈 업체입니다. 국내 최초로 전 메뉴에 1리터 사이즈의 커피와 음료를 도입했습니다. 원두와 파우더류 등의 자체 구매·유통 역량으로 원가를 절감해 대용량 사이즈 음료를 제공, 경쟁업체보다 높은 가격 경쟁력을 갖췄다는 평가를 받습니다.
원두 등 주요 원재료 가격 상승에 이어 환율까지 급등하면서 차별성이 약한 저가 커피 브랜드들의 매물 출회가 이어질 것으로 전망됩니다.

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3️⃣ GS리테일, 생수 OEM사 '화인바이오' M&A 무산 수순

화인바이오는 생수 브랜드 '지리산 물하나'를 생산하는 OEM(주문자 상표 부착생산) 업체로, GS리테일의 자체브랜드(PB) 생수인 '유어스지리산맑은샘물'의 공급을 맡고 있습니다.
IB업계에 따르면 GS리테일과 화인바이오 간 M&A 협상이 사실상 결렬된 것으로 파악됩니다.
최초 거론된 가격은 1500억원 안팎이었으나, 실사 이후 GS리테일이 최종적으로 제시한 가격은 이보다 상당히 낮아졌습니다. 화인바이오는 이를 받아들이지 않았고, 최근까지 양측의 입장차이는 좁혀지지 않았습니다.
이에 따라 생수 시장 직접 진출을 노리던 GS리테일의 계획도 차질이 불가피할 전망입니다.

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