💡 M&A를 통한 신세계 유니버스🪐

MMP Deal Insight 제04호.

2022. 9. 29.

💡 M&A를 통한 신세계 유니버스🪐

🔔 9월 5주차 Deal Insight

안녕하세요, 구독자 여러분. 최근 M&A 시장에는 삼성전자의 ARM 인수설, 한화그룹의 대우조선해양 인수우선권 등, 조 단위 이상의 자금이 오가는 메가딜들이 주로 논의되고 있습니다.

하지만 시장에서는 메가딜뿐만 아니라 지니뮤직의 음악 AI 스타트업 '주스' 인수(51억 원 규모)처럼 스몰딜도 계속해서 이루어지고 있습니다.

스몰딜의 범위에 대한 명확한 기준은 없으나 통상 1,000억 원대 미만의 중소기업, 스타트업 딜은 대부분 스몰딜로 구분됩니다. 수백억 원도 엄청나게 큰 금액이지만 M&A 시장에서는 스몰하다고 보이는 것이지요.
그런데 메가딜이든 스몰딜이든, 딜의 규모와 상관없이 중요한 것들이 있습니다. 성공적인 Deal을 위해 중요한 요소들에 관한 MMP의 생각과 고민들을 오늘 Deal Insight에 담았으니 재밌게 읽어주시면 감사드리겠습니다. 이번 호에서는 "M&A를 통한 신세계 유니버스"와 "좋은 Deal을 만들기 위한 3가지의 축"에 대해 준비했습니다.

Case Study

M&A를 통한 신세계 유니버스

전통 유통업 회사가 프로야구단을 인수한 이유

신세계가 야구단을 인수한 것은 작년 스포츠계의 큰 화두였습니다.

주식회사 이마트는 2021년 3월 에스케이와이번스 주식회사의 지분 100%를 1천억 원에 인수하며 역대 한국 스포츠구단 인수 역사상 최다 액수를 갱신합니다. 그뿐만이 아닙니다.

신세계는 W컨셉(2,650억), 스타벅스커피코리아(4,860억), 이베이코리아(3조 5,591억) 등 거액을 들여 다양한 인수 딜을 완료, 일약 M&A 시장의 큰 손으로 떠올랐습니다.

시장은 기대 반 우려 반이었지만, 결과는 성공적이었습니다.

소비자들은 야구장에서 스타벅스 커피와 노브랜드 버거를 먹고, 문화, 숙박시설, 레저 공간이 포함된 대형 복합 쇼핑몰에서 즐거운 시간을 보냅니다. 쇼핑과 엔터테인먼트의 결합, 오프라인과 온라인의 통합이 이루어진, 이른바 “신세계 유니버스”입니다. 올해 2분기 기준 신세계는 분기 사상 최대 성장을 기록합니다.

전통의 유통업 회사가 갑자기 큰돈 들여 야구단을 인수한 이유는 무엇일까요?

기존에 운영하던 SK가 소비재 중심 기업이 아닌 반면, 신세계는 야구를 통해 기존 비즈니스에 폭발적인 시너지를 창출할 수 있을 것이라는 확신이 있었습니다. 근원적 목표는 ‘고객의 시공간을 점유’하는 것이고, 이를 달성하기 위한 수많은 방안이 있었을 것입니다. 그중 하나가 ‘야구단 M&A’였습니다. 본질에 집중하니 가장 창의적인 해결책이 나온 케이스입니다.

세상은 너무나도 빠르게 변하고, 기업은 변화의 흐름에 따라 지속적으로 신성장 동력을 확보해야 하는 숙명을 가지고 있습니다. 이 과정에서 “M&A”만큼 극적인 변화와 시너지를 낼 수 있는 수단은 단연코 없을 것입니다. 수많은 M&A 딜로 혁신적인 미래를 꿈꾸는 “신세계 유니버스”의 결과가 더욱 기대되는 이유입니다.

Deal

좌뇌, 우뇌 그리고 감정

좋은 Deal을 만들기 위한 3가지의 축

©Pexels

좌뇌는 정보, 논리에 근거한 판단을 관장합니다. Deal 과정에서도 기업의 강점을 객관적인 데이터와 수치, 논리구조로 설명하는 것이 중요합니다. 매출을 발생시키는 근본 지표가 무엇이고 어떻게 변하고 있는지, 이에 따라 매출의 퀄리티와 물량이 잘 성장하고 있는지, 밸류체인의 원가구조와 판매관리 구조가 효율적인지 등을 객관적인 근거로 제시할 수 있어야 합니다.

우뇌는 직관, 상상력 등 스토리에 기반한 사고를 관장합니다. 인간은 객관적인 데이터만으로 의사결정을 하지 않습니다. 제아무리 논리적인 사람도, 철저하게 객관적인 사람이라고 믿는 사람도 직관과 상상력에 의존한 판단을 할 수밖에 없습니다. 누구나 직관이 객관을 압도하는 순간을 경험하기 때문입니다. "객관적으로 이렇고 저렇고 뭔 말인지 알겠는데, 이러나저러나 내가 믿는 미래는 이거야."

좌뇌와 우뇌의 검증을 거친 다음은 감정입니다. 거대한 자본이 이동하는 냉정한 자본시장에서 갑자기 감정이라니. 하지만 결국 인간이 하는 거래일 뿐입니다. 결국 최종 의사결정에 가장 큰 영향력을 발휘하는 것은 감정, 즉 신뢰입니다.

좋은 Deal은 이 모든 것이 수반되어야 합니다. 객관적인 데이터, 긍정적인 직관을 이끌어 내는 스토리라인, 전체 거래 관계자의 신뢰까지 조화가 창출되어야 좋은 Deal이 성사됩니다.

[Weekly Deal News]

1️⃣ 산은, 한화그룹에 대우조선 인수 우선권…2조 유증 '스토킹 호스' 방식

지난 26일 산업은행이 대우조선해양을 한화그룹에 매각하는 조건부 투자합의서(MOU)를 체결했습니다.
한화그룹은 대우조선이 진행하는 유상증자에 참여해 2조원을 투입하고, 대우조선 지분 49.3%를 확보해 경영권을 가져가는 조건입니다.
산업은행은 한화그룹을 우선협상자로 선정한 가운데 경쟁입찰을 통해 최종 인수자를 확정하는 스토킹 호스(Stalking Horse) 방식으로 매각 작업을 진행할 예정입니다. 한화그룹이 대우조선 경영권을 가져가는 우선권을 확보하게 되지만, 더 좋은 조건을 제시하는 투자자가 있을 경우 최종 인수자는 변경될 수도 있습니다.

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2️⃣ 사학연금, 블라인드 위탁사 4곳 '선정'

사립학교교직원연금공단(사학연금)이 사모대체 분야 블라인드 펀드 위탁사를 선정했습니다.
사학연금은 선정된 운용사 4곳(스틱인베스트먼트, 스카이레이크에쿼티파트너스, IMM프라이빗에쿼티(PE), 스톤브릿지캐피탈)에 각각 1000억원씩, 총 4000억원을 출자할 예정입니다.

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3️⃣ 데이터 몬스터로 부상하는 '코리아센터+다나와' 합병

다나와와 코리아센터의 합병은 존속법인 다나와에 코리아센터가 흡수합병되는 형식입니다. 합병법인의 사명은 커넥트웨이브(가칭)이며, 오는 11월 합병을 앞두고 있습니다.
안징현 다나와 대표는 "양사가 구축한 데이터베이스나 기존 비지니스 포트폴리오가 다른데, 서로 다른 이종의 데이터와 리소스가 결합될 때는 시너지 효과가 상당할 것"이라고 했으며, 전문가들은 다나와의 가격비교 플랫폼을 코리아센터의 사업이 활용하는 시너지 외에도 빅데이터 기업으로 진화하는 작업이 본격화되는 계기가 마련될 수 있다는 점에 주목해야 한다고 했습니다.

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4️⃣ 지니뮤직, 인수 후 IPO 전략 지속…'AI+음악' 시너지