💡 M&A 명가, LG생활건강의 인수철학

MMP Deal Insight 제14호.

2022. 12. 8.

🔔 12월 2주차 Deal Insight

안녕하세요, 구독자 여러분.
이번 호에서는 'M&A 귀재'라 불린, LG생활건강 차석용 부회장의 인수철학과,

성공적인 엑싯을 위해 경영자가 놓치지 말아야 할 것이 무엇인지에 대해 알아보려고 합니다.

Case Study

M&A 명가, 엘지생건의 인수철학

18년간 회사의 성장을 이끈 차석용 부회장의 M&A 경영

최근 엘지생건 차석용 부회장의 은퇴 기사가 나왔습니다. 엘지생건이 차석용 부회장 부임 후 오랜기간 폭발적으로 성장한 스토리는 워낙 유명합니다. 특히 M&A 성공 신화(코카콜라, 다이아몬드샘물, CNP, 피지오겔 등)는 많은 기업인들에게 인사이트를 제공합니다. 그의 몇 가지 인수 철학에 대해 정리했습니다.

1. 외형성장❌, 퍼즐(시너지)⭕
외형성장과 시너지 창출은 M&A의 대표적인 두 가지 목적입니다. 다만 차 부회장은 외형성장 목적의 M&A는 독이 될 수 있다고 생각해 항상 경계했다고 합니다. 특히 내실(본사업)이 흔들리고 있는 상황에서 외형성장을 위해 M&A를 진행하면 더욱 큰 문제를 야기한다고 믿었습니다.

2. 놀던 물에서 논다🌊
경험이 없는 산업 영역의 기업 인수를 성공적으로 끝낸 M&A도 많지만 차 부회장은 이를 선호하지 않습니다. 엘지생건은 대부분 화장품, 음료 등 대표적인 소비재 분야의 인수만 진행했습니다. M&A는 인수보다 인수 이후가 더 중요하다는 사실을 명확하게 이해하고 있었고, M&A의 실패 가능성을 낮추기 위해 소위 놀던 물에서만 놀았습니다.

3. 마음속 변하지 않는 명확한 기준❕
엘지생건 내부에서 정한 밸류는 딜의 경쟁상황에도 흔들리지 않았다고 합니다. 인수대상 기업의 가치가 100이라고 판단된다면 이를 80, 90에 인수하기 위해서는 노력했지만 단순히 경쟁이 붙었다고 110을 주는 경우는 절대로 발생하지 않도록 딜을 진행했다 합니다. 내가 사고 싶은 물건을 남들이 사고 싶을 때 나오는 비이성적 구매 현상은 어찌보면 자연스러운 일인데 이를 최대한 방지하는데 집중했다고 합니다.

*『그로잉업』/홍성태님의 책 일부를 요약한 내용입니다.

Management

당신의 회의는 숫자로 관리되고 있나요?

성공적인 엑싯을 위해 놓치지 말아야 할 것

사업을 잘 하고 성공적인 엑싯을 하는데 가장 중요한 것을 하나만 꼽아달라는 질문에 대한 답은 너무 어렵습니다. 중요한 것들은 너무나도 많으니까요. 하지만 꼭 놓치지 말아야 할 것이 무엇이냐는 질문에는 오히려 답하기가 수월할 수 있겠습니다.

물론 정답은 없겠지만, 이 질문에 대해서는 ‘숫자에 대한 관심’이라고 답하고 싶습니다.

뛰어난 능력과 매력으로 무장한 많은 사업가들이 있습니다. 어떤 사람도 내 편으로 만드는 능력을 보유한 대표, 번뜩이는 아이디어와 열정으로 무장한 대표, 천부적인 카리스마와 실행력을 가진 대표. 본인이 원하지 않아도 존재감과 두각이 드러나는 그런 대표. 하지만 법인 운영은 사업가 개인 1인의 특성으로 리드될 수 없는, 복잡하고 유기적인 특성을 가지고 있죠. 여러 인원과 다수의 프로세스에 의해 운영되고, 그중 하나라도 문제가 생기면 큰 타격을 받을 수 있습니다. 법인이 체계화의 대상이 되어야 하는 이유입니다.

수치로 드러나지 않는 곳은 관리할 수 없습니다. 경영자 머릿속 경영 감각이 현실에서도 그대로 실현되고 있는지는 완전히 다른 문제일 수 있습니다. 사람에 비유해 볼까요. 매일 열심히 운동하고 건강하다고 자부하는 사람이라도, 이러한 확신은 다양한 수치를 통해 결과가 드러나는 건강검진을 통해 구체화됩니다. 또는 매번 인바디를 재고, 어떤 운동을 더 해야 할지 계획하는 것과 같죠. 회사 역시 백 마디 화려한 말보다 수치 하나에 집중되어야 합니다. 그러다 보면 구성원들은 좋은 숫자를 목표할 것이고, 좋은 숫자는 곧 좋은 비즈니스를 말하고, 좋은 비즈니스는 외부에서 보는 매력도가 올라가고, 그러면 Deal 성공률도 올라갈 수밖에 없습니다.

숫자만 생각하면 머리가 지끈지끈할 비기너 사업가도 계실 겁니다. 어려운 용어, 고난도의 전문 재무회계 지식이 필수는 아니라고 봅니다. 기본적인 개념, 즉 매출, 원가, 이익, 그리고 각종 세금에 대해서만은 정확하게 이해하고, 사업의 핵심적인 부분이 충분히 반영되고 관리할 수 있도록 로직을 짜면 그걸로 충분합니다. 오히려 제일 중요한 것은 이를 지속적으로 꾸준히 쌓아나가고, 분석과 활용에 ‘진심’이 되는 것입니다. 요즘 같은 경기 대변동과 불확실성의 시기를, 회사의 수치 관리 체계를 점검하고 내실을 다지는 발판으로 삼는 것은 어떨까요.

[Weekly Deal News]

1️⃣ 아주IB투자PE, 대체육 미트리스팜 투자로 2호 펀드 소진

아주IB투자 PE부문은 영국의 대체육 업체 미트리스팜(Meatless Farm)에 100억원을 투자하는 것을 끝으로 2호 블라인드 펀드 전액을 소진했습니다.
미트리스팜은 지속가능한 차세대 식품분야로 주목받는 식물성 대체육 생산업체로, 앞서 SK그룹도 작년 미트리스팜에 400억원을 투자한 바 있습니다. ESG 강화 및 SK그룹과의 협력 차원으로 풀이됩니다.

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2️⃣ 로카모빌리티 매각 본입찰에 맥쿼리 참여

국내 2위 선불교통카드 업체인 로카모빌리티 매각 본입찰에 호주계 투자회사 맥쿼리가 참여했습니다. 유력 인수후보였던 카카오페이는 서류 미비 등을 이유로 추가 입찰 기회를 요청한 것으로 알려졌고, 쏘카는 불참했습니다.

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3️⃣ 팬오션, 한진칼 지분 5% 취득… “단순 투자 목적”

6일 하림그룹의 해운 계열사 팬오션은 공시를 통해 이날 한진칼 지분 5%(333만8090주)를 호반건설로부터 1259억원에 취득했다고 공시했습니다.
팬오션은 한진칼 지분 취득 목적에 대해 단순 투자라고 밝혔지만, 과거 한진칼이 경영권 분쟁에 휘말렸던 사례가 있어 업계에서는 팬오션의 한진칼 지분 취득을 예의 주시하고 있습니다.

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4️⃣ LG유플러스, 토종 OTT 왓챠 인수 초읽기

LG유플러스는 왓챠를 인수하기 위해 가격 등 주요 사항을 마무리짓고 세부 협상에 들어갔습니다. 왓챠가 발행하는 400억원 규모 신주를 인수해 최대주주에 오르는 방식입니다. 왓챠의 투자 전 기업가치(프리밸류)는 200억~300억원대로 평가됐습니다.
LG유플러스는 통신 3사 중 OTT 및 콘텐츠 시장에서 가장 존재감이 작았습니다. LG유플러스는 자사 인터넷TV 가입자에게 제공하던 키즈 콘텐츠 아이들나라를 지난 11월 OTT 서비스로 전환했고, 2027년까지 OTT 서비스 국내외 가입자를 100만 명까지 늘리겠다는 청사진을 밝히기도 했습니다. 왓챠 인수에 성공하면 100만 명의 고객과 관련 데이터를 바로 확보할 수 있습니다.

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5️⃣ 엔투텍, 에이스팩토리 지분 일부 매각…"처분이익 92억 확보"

반도체 장비 부품 업체 엔투텍은 보유 중인 드라마제작사 에이스팩토리 지분 일부를 넷마블에프앤씨의 주식과 교환했다고 5일 밝혔습니다.
엔투텍은 에이스팩토리 주식 5만4646주를 넷마블에프앤씨에 132억6000만원에 매각합니다. 자기자본대비 14.77% 규모이며, 매각 이후 소유주식수는 5만2503주(16.33%)입니다. 또 매각 자금으로 넷마블에프앤씨의 유상증자에 참여합니다. 취득 예정 주식수는 9만4719주(0.74%)입니다.

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6️⃣ 브레인즈컴퍼니, 에이프리카 인수로 클라우드·인공지능 사업 강화