💡 LX가 M&A로 풀려는 과제는?

MMP Deal Insight 제51호.

2023. 8. 24.

💡 LX가 M&A로 풀려는 과제는?

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안녕하세요, 구독자 여러분.

이번 호에서는 LX그룹이 성장전략으로서 Deal을 활용하는 사례에 대해 준비했습니다.

현대차그룹 이노션의 농심그룹 광고 계열사 '농심기획' 인수 검토 등 한 주간 딜 뉴스도 정리했습니다.

Case Study

LX가 M&A로 풀려는 과제는?

LX그룹 Deal 전략의 목표와 향후 계획

출처 : LX 영상광고

HMM 인수전에 거론되는 기업들이 있습니다. 그중 하림, SM, 동원은 이전에 다룬 적이 있으니 LX그룹에 대해 알아보려고 합니다. LX그룹은 LG그룹에서 계열분리하여 출범했고, 2022년 6월 공정위가 LG-LX의 계열분리를 공식적으로 인정했습니다. LX홀딩스가 지주사로서 LX인터내셔널(상사), LX세미콘(반도체), LX하우시스(건축자재), LX MMA(화학소재) 4개의 자회사와 LX판토스(물류)를 손자회사로 가지고 있습니다. 신생 그룹인 LX는 초기부터 적극적인 M&A를 통해 외연을 확장하여, 계열분리 3년 차에 자산총액 11조 원으로 대기업집단으로 성장했습니다.

그룹의 첫 번째 M&A로, LX인터내셔널은 판유리·코팅유리 업체 한국유리공업(한글라스)를 인수해 친환경 사업을 다각화하고 LX하우시스와의 시너지를 창출하고자 했습니다. 그리고 바이오매스 발전소를 운영하는 포승그린파워 경영권을 인수했습니다. LX세미콘의 차량용 전력 반도체 업체 텔레칩스 투자 및 일본 방열 소재 업체 FJ컴포지트머터리얼즈 투자, LX판토스의 북미 물류회사 트래픽스 투자 등 기술적 경쟁력 확보와 사업확장을 위한 여러 Deal을 진행했습니다. 최근 LX인터내셔널은 전기차용 2차전지의 핵심 원료인 니켈 광산 개발 및 투자를 본격화하겠다고 발표했고, 친환경 신재생 에너지 분야를 확장하기 위해 바이오매스 열병합발전소를 운영하는 전주원파워 인수를 추진하고 있습니다.

LX가 직면한 과제는 새로운 성장동력을 찾아 LG그룹에 대한 매출 의존도를 낮추고, 기존 주력 사업의 한계를 극복하는 것입니다. 이를 위해 LX는 적극적으로 M&A 전략을 활용하고 있습니다.

LX의 전체 매출 중 LG그룹 계열사와의 거래가 큰 비중을 차지합니다. 작년 LX세미콘의 LG디스플레이 매출 의존도는 56.7%, LX판토스의 LG전자와 LG화학 매출 의존도는 56.3%에 달합니다. 매출 의존도가 높을 경우 타 그룹 기업의 실적 부진에 직접적으로 악영향을 받을 수 있습니다. 계열분리를 통한 독자경영 체제를 공고히 다지기 위해서는 거래선 다변화, 사업 다각화, 신사업 추진을 통해 LG와의 거래 비중을 낮춰나가야 합니다.

LG로부터 분리된 다른 방계 그룹인 GS, LS와 비교했을 때, GS칼텍스나 LS전선와 같은 핵심 사업체가 부족하다는 평가를 받습니다. LX인터내셔널은 자원 트레이딩과 물류를 주력 사업으로 합니다. 자원 트레이딩이 화석 연료 위주여서 미래사업으로 한계가 있고, 유연탄 가격의 변동성에 따라 실적 등락이 크다는 약점이 있습니다. 물류 또한 원자재 가격의 변동성에 따른 영향과 시장 확장의 어려움이라는 제약을 받고 있습니다. 따라서 새로운 사업을 탐색하고 추진해야 하는 필요성이 강조됩니다.

이를 위해 LX는 기업형 벤처캐피털(CVC)인 LX벤처스를 설립하여 주력 사업과 시너지를 낼 수 있는 신재생 에너지, 제조·물류 자동화, 친환경 소재, 반도체 기술·소재 분야의 벤처기업 및 스타트업에 투자할 계획입니다. 이러한 투자 계획은 그룹의 성장 방향과 미래에 대한 지향점으로 볼 수 있습니다.

[Weekly Deal News]

1️⃣ 현대차그룹 이노션, 농심그룹 광고 계열사 인수 검토

농심그룹은 광고 계열사 농심기획의 매각을 추진 중입니다. 유력한 인수 후보로 거론되는 곳은 현대차그룹의 광고 계열사 이노션입니다. 아직 인수 협상 초기로 매각대금 등은 정해지지 않은 상황이나, 실사가 끝난 후 협상과정을 거쳐 계획이 구체화될 전망입니다.
이노션에 따르면 올 상반기 매출총이익 중 비계열사로부터 발생하는 금액이 전체의 28%로, 현대차그룹 계열사들에 대한 의존도가 높습니다. 이 같은 사업구조에 대한 리스크가 적지 않은 만큼 이노션은 신규 광고주 개발을 위한 노력을 진행 중입니다. 이런 가운데 농심기획을 인수하면 농심그룹 계열사의 광고 물량을 확보해 비계열사 매출을 늘릴 수 있을 것으로 보입니다.
광고업계 관계자는 "광고사 M&A의 핵심은 기존 계약"이라고 설명했는데요. 농심그룹의 농심기획 매각 의지가 적지 않은 만큼 딜을 성사시키기 위해 기존 광고 물량을 일정 기간 보장하는 등의 내용을 계약에 포함할 가능성이 높습니다.

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2️⃣ 슈어소프트테크, IPO 실패 모비젠 인수 배경은

코스닥 상장사 슈어소프트테크가 빅데이터 전문 기업 모비젠 지분 43.75%를 인수해 경영권을 확보했습니다. 모비젠은 슈어소프트테크가 올해 상장에 성공한 후 처음으로 진행한 M&A입니다.
이번 인수로 슈어소프트는 기업가치를 제고할 수 있을 것으로 전망됩니다. 본 사업인 소프트웨어 시험 자동화에 인공지능(AI)·빅데이터 사업을 추가할 수 있게 되어, 차량 빅데이터 수집 및 활용 등에 있어서 사업적 시너지가 예상됩니다.

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3️⃣ 신한투자증권, '덕산실업'에 700억 투자 추진

신한투자증권이 유기용제 정제 기업 덕산실업에 700억원 규모의 투자를 추진합니다. 신한투자증권이 GP(업무집행조합원)로 참여해 LP(유한책임조합원) 마케팅에 나설 예정입니다.
1993년에 설립된 덕산실업은 유기용제를 다단계 증류시설을 통해 정제해 재활용할 수 있는 제품으로 생산하는 사업을 영위하고 있습니다. 덕산실업에서 정제한 초 고순도 유기용제는 정밀화학분야, 의약품/시약, 반도체/LCD, 태양광/2차전지 등에 활용됩니다. 기존엔 반도체 디스플레이 부문의 포트폴리오 비중이 컸지만 향후 2차전지 분야로 진출해 사업영역을 확대하겠다는 계획입니다.

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